Бюджетная дыра в 6,5 трлн: что говорят эксперты

За январь–июль дефицит федерального бюджета России достиг почти 6,5 триллиона рублей, что соответствует 2,8% ВВП. Это намного больше, чем 3,8 триллиона, заложенных на весь год. Расходы за семь месяцев выросли на 14,5%, а доходы — лишь на 8,8%. Особенно заметно снизились нефтегазовые поступления.

Цифра в 6,5 трлн может показаться огромной дырой, но эксперты призывают не делать поспешных выводов о кризисе. Главные разногласия касаются дальнейших действий: сокращать расходы или наращивать заимствования, и как это отразится на кошельках россиян.

Экономист и инвестиционный банкир Евгений Коган советует оценивать дефицит относительно размера экономики. Если по итогам года он составит около 7 трлн рублей, это будет примерно 3,5% ВВП.

«Это не катастрофа, не гигантская сумма, но неприятная. Да, эта сумма выше той, что ожидалась. Но как-то кардинально повлиять на экономику, в частности вызвать какой-то безразмерный всплеск инфляции, — нет, думаю, нет», — пояснил Коган.

По его мнению, такой дефицит не требует чрезвычайных мер. Власти скорее будут искать способы повысить доходы, например через дополнительные налоги или заимствования, а не через масштабный секвестр.

Экономист, президент Союза предпринимателей и арендаторов России Андрей Бунич настроен менее оптимистично. Он не считает дефицит критическим, но его беспокоит метод его покрытия.

Бунич полагает, что возможности для дальнейшего повышения налогов почти исчерпаны: «Нет, ну куда уж больше-то, тут лимит исчерпан. По крайней мере, всё-таки хочется надеяться, что головы в Минфине в эту сторону не будут думать. Но тем не менее я бы не считал это абсолютно невозможным».

Он ожидает, что власти сосредоточатся на экономии расходов, сокращая инвестиционные программы и инфраструктурные проекты, например дорожное строительство. Социальные расходы также могут оказаться под угрозой. «Я не уверен, что много от этого [секвестра] будет получено», — добавил Бунич.

Основную причину бюджетных проблем Бунич видит в укреплении рубля. Бюджет верстался при курсе 92,2 рубля за доллар, а фактический курс оказался значительно ниже — около 78,4 рубля.

Логика проста: при крепком рубле долларовая выручка экспортеров после конвертации дает меньше рублей в бюджет. Бунич предлагает постепенно ослаблять рубль и снижать ключевую ставку, чтобы снизить давление на бюджет.

«Когда курс стал 70 ни с того ни с сего, это укрепление рубля не имело под собой какого-то, так сказать, объяснения и обоснования. Естественно, когда так сильно меняется курс, в бюджете образуется колоссальная дыра. А потом этот дефицит породил увеличение налогов, сразу сокращение социальных расходов. Но не проще ли как-то отрегулировать курс рубля?! И чиновникам придерживаться тех бюджетных планов, которые были утверждены вами же?!» — заявил Бунич.

Оба эксперта считают государственные заимствования реальным инструментом покрытия дефицита. Недостающие средства можно получить за счет выпуска ОФЗ, но Бунич указывает на высокую стоимость такого решения.

Банки охотно покупают гособлигации, считая их надежными, однако при высокой ключевой ставке обслуживание долга обходится дорого. Уже сейчас в федеральном бюджете расходы на обслуживание госдолга составляют почти 4 триллиона рублей, или около 9% всех трат. Эта статья стала второй по величине после военных расходов, и платить по долгам придется еще долго.