Нефтяной рынок РФ в кризисе: БПЛА, санкции, цены

Российский нефтяной рынок оказался под давлением сразу нескольких неблагоприятных факторов, которые могут ударить по компаниям, бюджету и потребителям.

Среди угроз — удары по нефтеперерабатывающим заводам, вызвавшие дефицит топлива, вероятное возвращение американских санкций и падение мировых цен на нефть.

В результате акции крупнейших нефтяных компаний заметно подешевели. С начала июня котировки «Сургутнефтегаза» упали на 8%, «Газпромнефти» и «Лукойла» — на 10%, «Татнефти» — на 14,5%, «Роснефти» — на 17%. Некоторые бумаги вернулись к уровням 2022–2023 годов.

Самый болезненный фактор — возможное возобновление санкций США. Одно только обсуждение новых ограничений привело к распродаже акций 16 июня: бумаги «Сургутнефтегаза» потеряли 3%, «Лукойла» и «Роснефти» — по 6%, «Татнефти» — более 7%.

Причина в том, что российская нефтянка зависит от экспорта, а любые ограничения на перевозки, страхование и расчеты повышают издержки. После окончания войны в Иране цены на нефть пошли вниз.

Ведущий аналитик «Амаркетс» Игорь Расторгуев прогнозирует, что к осени баррель может стоить 65 долларов. Он сам считает, что к концу лета цена будет в диапазоне 72–75 долларов. Сейчас нефть дешевле 80 долларов, и рекордные 110 долларов остались в прошлом.

При стоимости Brent в 72–75 долларов российская Urals с дисконтом будет продаваться по 65–72 доллара, что близко к бюджетной цене отсечения. Если Brent упадет до 65 долларов, Urals уйдет в диапазон 58–62 доллара, — объясняет Расторгуев. — «Тогда наш Urals уходит в диапазон 58–62 доллара, и это уже зона, где бюджетное правило перестает работать в штатном режиме, а ФНБ начинает расходоваться ускоренными темпами».

Фактически нефтяные доходы государства снизятся, и выпадающие поступления придется компенсировать из резервов.

Расторгуев называет три фактора: замедление спроса в Азии (особенно в Китае и Индии), сохранение курса ОПЕК+ на наращивание добычи и отсутствие новых геополитических потрясений. Весной война на Ближнем Востоке добавляла к цене почти 10 долларов за баррель.

Однако если внешние риски еще неопределенны, то внутренние проблемы уже налицо. Власти признали риск дефицита бензина и временно смягчают требования к качеству топлива, чтобы нарастить производство.

Ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков поясняет: «Дополнительные объемы бензина будут производиться на НПЗ и продаваться по пониженным стандартам». По его словам, это не повлияет на стоимость топлива, но «хотя бы предотвратит дальнейший рост цен».

Если дефицит будет расти, сначала подорожает топливо на бирже, а затем и в рознице, предупреждает Юшков. Поэтому власти действуют на опережение.