Рубль на распутье: дефицит валюты и прогнозы до 95

Официальный курс доллара на 9 сентября установлен на отметке 86,4730 рубля, евро — 100,4989 рубля. За три летних месяца американская валюта подорожала на 16 рублей (более чем на 22%): 1 июня за неё давали 71 рубль, тогда как в сентябре — уже больше 86. На внебиржевом рынке доллар достигал 88 рублей, чего не наблюдалось полтора года.

На этом фоне рубль утратил статус самой недооцененной валюты мира, уступив пальму первенства филиппинскому песо. По данным расчетов РИА Новости и паритета покупательной способности, «справедливый» курс доллара должен составлять 32,4 рубля. То есть фактически россияне переплачивают за импорт почти втрое, но приобрести валюту по такой цене в банке невозможно.

Финансовые эксперты, опрошенные MSK1.RU, считают, что текущее ослабление рубля — это не паника, а результат валютного дефицита.

«Резкое ослабление рубля этим летом — это не классическая паническая девальвация, когда инвесторы бегут из валюты на фоне системного кризиса. Это, прежде всего, локальный валютный дефицит: спрос на валюту вырос, а предложение от экспортеров просело», — утверждает управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев.

Причина дефицита — снижение предложения валюты. Поставки нефти и зерна по Черному морю ограничены из-за атак на порты, что сократило экспортную выручку. Импортерам же валюта нужна для закупок топлива, нефтепродуктов и оборудования. Атаки на НПЗ вызвали нехватку бензина, и страна вынуждена была импортировать топливо на сумму около 2 млрд долларов. Дополнительно, недополучено до 1 млрд долларов дохода от экспорта сельхозпродукции.

«Важно понимать: высокие цены на нефть сами по себе пока не укрепляют рубль. А сокращение объемов экспорта частично нивелирует эффект от роста цен, так что прямая связь „дорогая нефть — крепкий рубль“ в текущих условиях не работает», — уточняет Астафьев.

Дополнительное давление на рубль оказал Минфин, увеличив в августе покупку валюты по бюджетному правилу до 5,9 млрд рублей в день, что на 22% превышает июльский объем. С 7 сентября ведомство сокращает интервенции почти втрое — до 2,5 млрд рублей в день.

Генеральный директор «Альфа-Форекс» Гузель Проценко отмечает, что сохранение ключевой ставки на уровне 14% сделает рублевую доходность привлекательной, и в краткосрочной перспективе рубль может стабилизироваться. Однако, по мнению опрошенных экспертов, устойчивого укрепления ждать не стоит.

Также нельзя забывать о политическом факторе: перед выборами власти традиционно стремятся поддерживать стабильность курса.

«С другой стороны, население и бизнес тоже активнее покупают валюту как защитный актив на фоне эскалации рисков. Это классический поведенческий фактор: в условиях неопределенности люди предпочитают держать сбережения в долларах, что дополнительно давит на рубль», — говорит Астафьев.

По словам Проценко, до конца года доллар будет держаться в диапазоне 83,5–89,5 рубля. Астафьев же ожидает сдвиг к 85–90 рублям за доллар.

«Но при ухудшении топливной ситуации, обострении геополитики или дальнейшем росте импортных потребностей возможен уход к 92–95 рублям», — прогнозирует Астафьев.

Валютный рынок России сейчас напоминает пересохшую речку, где даже небольшой камешек вызывает волну. Пока физический приток валюты ограничен, а спрос повышен, курс будет оставаться нестабильным. Россияне могут ежедневно следить за котировками, но ожидать укрепления рубля в ближайшее время не приходится.