Война в заливе и курс рубля: что ждать

В марте курс российского рубля переживал значительные колебания. Американская валюта к 20 марта подорожала почти на 10%, приблизившись к отметке в 85 рублей, однако затем отступила до 80 рублей.

Евро в тот же период почти достиг 100 рублей, но также снизился после пиковых значений.

Причиной такой волатильности стала неопределённость, связанная с эскалацией конфликта на Ближнем Востоке, которая спровоцировала резкий рост цен на нефть. Российская нефть марки Urals практически достигла 100 долларов за баррель, что отражает так называемую «геополитическую премию».

Исторически укрепление рубля следует за ростом нефтяных котировок, но в текущих условиях эта связь ослабла. Как поясняют финансовые эксперты, на ситуацию влияют повышенные риски из-за войны, санкционные ограничения и изменения в валютной политике России.

Управляющий фондом Денис Астафьев отмечает, что цена в 100 долларов за баррель уже почти достигнута, однако «геополитическая премия — штука ненадежная: она так же быстро уходит, как и приходит».

По его словам, дорогая нефть запускает цепную реакцию: западные центробанки ужесточают политику, азия ищет альтернативы, а ОПЕК+ сталкивается с давлением с целью увеличить добычу.

Астафьев обращает внимание на действия российских властей: «Минфин в марте полностью вышел из валютных операций по бюджетному правилу. По факту предложение валюты на рынке сократилось в разы. ЦБ продает лишь около 4,6 млрд рублей в день против 16,5 млрд еще месяц назад».

Именно поэтому, по мнению эксперта, даже высокие цены на нефть не оказывают существенной поддержки рублю.

На этом фоне появляются прогнозы о возможном укреплении рубля до 72 за доллар, однако специалисты скептически оценивают такие сценарии. «Даже с такими просадками цифра в 72 рубля за доллар до конца марта нереалистична. Двух рабочих дней и нынешней конфигурации валютного рынка для такого движения категорически недостаточно», — заявляет Астафьев.

Он считает более вероятным диапазон курса доллара от 79 до 83 рублей. Руководитель департамента «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман даёт ещё более широкий прогноз: 77,5–87,5 рубля за доллар и 90–99 рублей за евро.

Шнейдерман отмечает, что рынок уже отыграл ожидания снижения ключевой ставки Банком России до 15%. Дополнительным стабилизирующим фактором выступает налоговый период, когда экспортёры увеличивают предложение иностранной валюты.

Отдельно эксперт комментирует динамику юаня, к которому рубль в марте ослаб сильнее, чем к доллару или евро. «Более заметная просадка рубля к юаню в марте связана с его ролью „прокси-доллара“: основной дефицит иностранной валюты отражается именно в юане», — поясняет Шнейдерман.

В текущих условиях китайская валюта стала основным каналом для внешних расчётов, и через него проявляется нехватка валютной ликвидности.

События в Персидском заливе демонстрируют структурные изменения валютной модели России. Даже резкий рост нефтяных цен, вызванный конфликтом, не привёл к ожидаемому укреплению рубля, поскольку на курс теперь влияет множество факторов.

Профессор Финансового университета Иван Петров указывает, что традиционная обратная зависимость между ценой на нефть и курсом доллара к рублю больше не работает. «Так как мы уже давно не торгуем нефтью за доллары, то в современной экономике России это уже давно не работает», — говорит экономист.

По его оценке, ключевое влияние сейчас оказывают торговый баланс и валютные операции Минфина. Петров прогнозирует, что в среднем за год курс доллара может составить около 90 рублей, что близко к параметрам федерального бюджета, где он запланирован на уровне 92,2 рубля.